Merger, Konsolidasi, atau Akuisisi? Cara Memilih dan Tahapan yang Harus Dilalui

Ketika dua usaha ingin bersatu, pemiliknya biasanya bertanya: sebaiknya merger, konsolidasi, atau cukup membeli saham? Ketiganya diatur dalam UU 40/2007 tentang Perseroan Terbatas, tetapi akibatnya bagi perusahaan, karyawan, dan izin usaha berbeda.

Tiga bentuk yang sering tertukar

• Penggabungan (merger): satu perseroan bergabung ke perseroan lain. Perseroan yang menggabungkan diri bubar demi hukum, dan seluruh aset serta kewajibannya beralih ke perseroan penerima.
• Peleburan (konsolidasi): dua perseroan atau lebih melebur dan membentuk perseroan baru. Semua perseroan lama bubar.
• Pengambilalihan (akuisisi): pembeli mengambil alih saham sehingga pengendalian berpindah, tetapi perseroan sasaran tetap ada dengan izin dan kontraknya.

Tahapan merger menurut UU Perseroan Terbatas

1. Direksi masing-masing perseroan menyusun rancangan penggabungan yang disetujui dewan komisaris.
2. Ringkasan rancangan diumumkan dalam surat kabar dan diberitahukan tertulis kepada karyawan sebelum pemanggilan RUPS.
3. Kreditur diberi kesempatan mengajukan keberatan dalam jangka waktu yang ditentukan undang-undang.
4. RUPS masing-masing perseroan menyetujui rancangan dengan kuorum dan suara yang lebih berat daripada RUPS biasa.
5. Rancangan dituangkan dalam akta notaris, lalu diajukan persetujuan atau pemberitahuan ke Kementerian Hukum melalui AHU.
6. Data perizinan di OSS diperbarui, dan bila melewati batas nilai tertentu, transaksi diberitahukan kepada KPPU.

Kapan harus lapor ke KPPU

UU 5/1999 dan PP 57/2010 mewajibkan pemberitahuan kepada KPPU bila nilai aset atau penjualan gabungan para pihak beserta grupnya melewati batas tertentu dan transaksi mengubah pengendalian. Pemberitahuan disampaikan setelah transaksi berlaku efektif secara yuridis, dalam batas hari kerja yang ditentukan. Keterlambatan dikenai denda untuk setiap hari keterlambatan, sehingga perhitungannya sebaiknya dilakukan sejak awal. Penjelasan lengkapnya ada di halaman Notifikasi merger dan akuisisi ke KPPU.

Yang menentukan keberhasilan merger

• Valuasi dan rasio penukaran saham yang wajar bagi semua pemegang saham.
• Due diligence hukum, teknikal, keuangan, dan pajak sebelum rancangan disetujui.
• Kontrak dengan klausul perubahan pengendalian dan izin yang tidak dapat dialihkan.
• Integrasi organisasi, sistem, rekening, dan budaya kerja setelah merger berlaku.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apakah karyawan ikut berpindah?
Ya. Pada merger, hubungan kerja beralih ke perseroan penerima, dan karyawan wajib diberi tahu sebelum RUPS.

Mana yang lebih cepat, merger atau akuisisi?
Akuisisi saham umumnya lebih sederhana karena tidak ada perseroan yang bubar. Merger dipilih bila tujuannya menyatukan badan usaha.

ALLMAR Investment menerima imbalan jasa saja: tidak memegang dana transaksi, tidak menjanjikan imbal hasil, dan tidak menjadi pemegang saham pinjam nama. Biaya jasa disampaikan tertulis dalam penawaran; PPN dan PPh ditanggung penerima jasa.

ALLMAR Investment mendampingi dari sisi transaksi, sedangkan akta dan dokumen hukumnya dikerjakan advokat ALLMAR Law & Permit bersama notaris. Rincian layanan ada di halaman Merger dan konsolidasi usaha.